棘轮期权（棘轮期权的相关研究文献）
2个月前 (11-25) 3 0
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什么是棘轮期权
棘轮期权是一种金融衍生品。棘轮期权是一种特殊类型的期权合约，具有其独特的特点和性质。以下是关于棘轮期权的详细解释：棘轮期权的定义 棘轮期权是一种期权，其行权价格与标的资产价格之间的关联并非固定不变，而是随着标的资产价格的变化而动态调整。
不是。含期权债券是在债券偿还期内，发行人可以提前赎回，或是投资人可以提前回售给发行人的一种债券，棘轮债券并不该种类型的债券，不是含权债券，棘轮债券的主要意思是如果以前的投资者收到的免费股票，足以把他的每股平均成本摊低到新投资者支付的价格，他的反稀释权利被叫做“棘轮”。
完全棘轮条款价值=执行价-当前市场价+到期日折旧（执行价-当前市场价）/时间变化系数。其中，执行价是被赋予期权的价格，即期权合约中规定的买入或卖出标的物的价格。当前市场价是期权持有者获得的市场价格，即标的物在当前市场上的实际价格。
降价融资指目标公司后续融资时，后轮投资者认购价格相较于前轮投资者认购价格更低的情形。反摊薄条款属于期权或可转换证券的一项条款，用以保障投资者的利益不会由于未来公司以较低价格（低于有关投资者支付的价格）发行股份而被摊薄。通过反摊薄条款进行保护的方式通常有两种，分别为完全棘轮和加权平均。
目标公司新一轮降价融资时，股份的发行价格比私募投资人前一轮转换价格低，则易导致其股份贬值，因此要求获得保护。此时，做法往往有两种。一种被称作全棘轮条款，即投资人过去投入的资金所换取的股份全部按新的最低价格重新计算。
即使人们的消费习惯可能使消费支出不变或只有轻微的下降（即“棘轮作用”），不会影响社会消费的绝对量，但会致使社会消费的增量减少，在“加速数”的作用下，使整个国家产出减少。
SPA股权购买协议。正式投资协议的那些事。你的协议有哪些坑?
1、首先，创业者应关注以下三类关键条款：占股比例、经营自主权和进攻性条款。占股比例指创业者在本轮投资中愿意出让的股权范围，而非固定的估值。经营自主权在股东会和董事会条款中体现，创业者应争取保留一定的决策权。进攻性条款，如完全棘轮、对赌和拖售等，可以作为谈判的筹码，争取更合理的协议。
2、TS是SPA、SHA的前提和基础，一般来说，没有签署书面的TS 就开始谈判SPA和SHA的情形是没有的，特别是对于领投的投资人来说。 TS的内容是对于SPA和SHA主要内容的概括。
3、spa投资协议全程股权购买协议。法律依据：《中华人民共和国公司法》第三条公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。公司以其全部财产对公司的债务承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。
完全棘轮条款计算公式
1、完全棘轮条款价值=执行价-当前市场价+到期日折旧（执行价-当前市场价）/时间变化系数。其中，执行价是被赋予期权的价格，即期权合约中规定的买入或卖出标的物的价格。当前市场价是期权持有者获得的市场价格，即标的物在当前市场上的实际价格。
2、模数和齿数的确定遵循齿轮计算规则，棘轮的标准模数通过顶圆直径da和齿数z计算，公式为m = da/z。一般情况下，根据所需的最小转角选择齿数（z = 8～30），然后确定模数。确定齿面倾斜角时，棘爪轴心O1与轮齿顶点A的连线与法线夹角β称为轴心位置角。
3、如果A轮融资200万元，按每股优先股10块钱的初始价格共发行A轮20万股优先股。在B轮融资时，优先股的发行价跌为每股5块钱，则根据完全棘轮条款的规定，A轮优先股的转换价格也调整为5元，则A轮投资人的20万优先股就可以转换为40万股普通股。
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